Merkezi ABD’de bulunan yatırım bankası Morgan Stanley’nin CEEMEA ülkelerine yönelik haftalık raporundaki Türkiye’ye ait değerlendirmede, TCMB’nin son Enflasyon Raporu’nun 2 Kasım’da Ankara’da açıklandığı hatırlatılarak, son Para Siyaseti Heyeti (PPK) karar metinleriyle uyumlu olarak yapılan irtibatın güçlü bir biçimde enflasyona odaklanıldığını gösterdiği kaydedildi.
Raporda, TCMB Lideri Hafize Gaye Erkan’ın ‘enflasyonda bariz bir güzelleşme sağlanana kadar sıkılaştırma adımlarının devam edeceği’ sinyali verdiği fakat siyaset faizinin düzeyine ait olarak ileriye yönelik spesifik bir yönlendirmede bulunmadığı belirtildi.
‘Daha fazla sıkılaştırma sinyali’
TCMB’nin 2023 yıl sonu enflasyon iddiasında yaptığı güncellemenin temel olarak temmuz ayından bu yana enflasyonda kaydedilen artışları yansıttığı, daha da kıymetlisi, petrol fiyatları ve yönetilen fiyatlardaki üst istikametli revizyonlar üzere dışsal faktörlerin tesiriyle TCMB’nin 2024 sonu enflasyon varsayımını yüzde 36’ya revize ettiği kaydedilen raporda, şu değerlendirmelere yer verildi:
“Çıktı açığı kestirimleri, büyümede 2024’ün ikinci yarısından itibaren kıymetli bir yavaşlamaya işaret etmiştir. TCMB, kümülatif sıkılaştırma adımlarının tesirlerinin görülmeye başlandığına ve aylık enflasyon eğiliminde düşüşle iç talepte yavaşlamanın birinci işaretlerine dikkati çekti. Öteki yandan TCMB, enflasyon görünümünde şimdi kıymetli bir düzgünleşme göremediğini vurgulayarak, bu çerçevede daha fazla sıkılaştırma sinyali verdi. Sayın Lider Erkan, ‘TCMB’nin olumlu gerçek siyaset faizine ulaşmayı hedefleyip hedeflemediği’ istikametindeki soru üzerine, ‘TCMB’nin siyaset adımlarına karar vermek için yalnızca gerçek faiz oranlarına odaklanmak yerine enflasyonun tüm belirleyicilerini aylık bazda incelediğini’ tabir etmiştir.
‘Nihai siyaset faizi yüzde 40’
Kasım ayında siyaset faizinde 250 baz puanlık artış yapılacağı ve Nisan 2024’te yüzde 40’lık son siyaset faizi düzeyine ulaşılacağına ait varsayımımızı koruyoruz. Enflasyon görünümüne bağlı olarak siyaset faizinin yüzde 40 düzeyine daha erken ulaşma ihtimali de bulunuyor.”
‘Sıkılaştırmanın devam edeceği konusu önemli’
ABD’li çok uluslu yatırım bankası ve finansal hizmetler şirketi Citibank’ın raporunda, TCMB’nin 2023 ve 2024 sonu enflasyon kestirimlerini sırasıyla yüzde 65 ve yüzde 36’ya yükselttiği, revize edilen 2023 sonu enflasyon varsayımının genel olarak piyasa beklentisi (yüzde 68) ile uyumlu olduğu lakin 2024 için belirlenen kestirim patikasının üst hududunun mümkün enflasyon eğilimini daha gerçekçi bir halde temsil ettiği vurgulandı.
Raporda, şunlar kaydedildi:
“Başkan Erkan’ın vurguladığı mevzular ortasında ‘2024 yılının ikinci yarısında başlayacak olan dezenflasyonun TL cinsi varlıklara yönelik ilginin artışı, iç talebin dengelenmesi ve enflasyon beklentilerinin çıpalanmasıyla destekleneceği, enflasyonda kalıcı ve bariz bir düşüş sağlanana kadar sıkılaştırmanın devam edeceği, TCMB’nin, 21 Temmuz ve 2 Kasım tarihleri ortasında almış olduğu zarurî karşılık kararları ile piyasadan 1 trilyon TL’nin üzerinde likidite çektiği, Kur Muhafazalı Mevduat (KKM) programından çıkış için muhakkak bir takvim bulunmamakla birlikte TL cinsinden varlıkların cazibesinin arttırılmasına devam edileceği’ konuları ehemmiyet arz etmektedir.”
