JPMorgan Stratejisti Marko Kolanovic, Fed’in faiz patikası nedeniyle hisse senedi ve tahvil piyasaları arasındaki kopukluk, artan durgunluk riski ve asılsız değerlemeler nedeniyle bankanın hisse senetlerini ve özel sektör tahvillerini nakit lehine indirdiğini belirtti.
Banka, hem hisse senedi hem de özel sektör tahvillerinin ağırlığını yüzde 1 azaltırken, nakit dağıtımını yüzde 2 artırdı.
Kolanoviç, banka müşterilerine verdiği brifingde, borç tavanı çıkmazına ek olarak, hisse senetlerinin resesyon riskleri, normalin üzerinde değerlemeler ve yüksek faiz oranları nedeniyle zayıf bir risk-getiri oranına sahip olduğuna dikkat çekti.
Stratejist, “Fed’in bu yıl faiz indirimi yapmasını bekleyen tahvil piyasaları ile bu olası faiz indirimlerini risk almak için olumlu yorumlayan borsalar arasındaki fark ve Fed’in şahin söylemleri sürüyor. “Faiz indirimleri büyük olasılıkla riskten kaçınmadan kaynaklanacağından, bu fark büyük olasılıkla özkaynaklar pahasına kapanacak ve faiz oranlarının yüksek kalması, ekonomik aktivite ve şirketlerin karşılaştırmalı değerlemeleri üzerinde baskı oluşturacaktır.”
Banka enerji emtiasından altına geçti
Çin’deki durgunluk riskini ve yavaşlayan büyümeyi gerekçe gösteren banka, enerji emtialarındaki kararını değiştirerek son satış dalgası ve borç tavanı tartışmalarının ardından altına geçiş yaptı.
Kolanoviç, hisse senetlerinin direnç noktalarını aşmak için mücadele ettiğini vurgulayarak, müşterilere borç tavanı iyimserliğini azaltmaları tavsiyesinde bulundu. JPMorgan’ın model portföyü, son dört ayın üçünde zarar gördü.
Kolanoviç, 2022’deki hisse senedi satış dalgası sırasında Wall Street’in en büyük iyimserlerinden biriydi, ancak bu yıl, kötüleşen ekonomik görünüm nedeniyle Aralık ortasından başlayarak Ocak ve Mart aylarında hisse dağıtımını keserek görüşünü tersine çevirdi.
